近期，集运指数（欧线）期货主力合约强势回来，一度从低点1163点反弹至1940点，不到一个月时光区间累计最大涨幅超66%。

　　业内人士吐露，近期，片面主流船公司发布上调3月现货运价，且巴以停火和讲进步迂回，红海复航预期减少，发动集运指数（欧线）期货价值大幅拉涨。目前，墟市的营业逻辑较前期已显示切换，但始末毗连大涨后，基差修复驱动已根基耗尽，后续则是看待年后首轮运价上涨成色兑现的磨练，短期期价或面对必定的调节，但中永恒仍存颤动走强的动力。

　　1月中旬今后，集运指数（欧线）期货全体出现强势。文华财经数据显示，2月12日盘中，集运指数（欧线）期货主力合约价值最高至1940点，创下2024年12月4日今后新高，较1月16日盘中低点1163点累计上涨66.81%。

　　“本轮集运指数（欧线）期货价值强势反弹，本色上是墟市预期厘正与家当根基面博弈联合驱动的结果。”国投期货航运咨询员李海群对中国证券报记者吐露。

　　以春节长假为分界线，李海群快要期集运指数（欧线）期货价值的出现分为两个阶段：第一阶段，即1月中旬至春节前的行情反转阶段，因为现货墟市运价连续下行，叠加加沙停火和讲告终，红海复航预期升温，导致近远月合约价值同步承压。跟着墟市渐渐消化复航预期，空头资金收获离场，激动盘面显示阶段性修复。第二阶段为春节后加快上涨阶段，墟市的营业主旨转向预期差反转。一方面，现货墟市即期报价击穿长协价值，基差不停伸张，墟市做空空间被压缩；另一方面，船公司发布上调3月运价，开释“托底”信号，逆转了墟市对节后运价大跌的挂念，加之地缘事势危急再升温，缓解了远月合约价值面对的复航订价压力。

　　正直中期期货高级海运和宏观剖析师陈臻吐露，此前赫伯罗特和达飞汽船先后发布，将3月运价提涨至4100美元/FEU（长度为40英尺集装箱国际计量单元）和4200美元/FEU，中远海运也将3月线美元/FEU。正在此布景下，墟市人士以为，其他班轮公司也有也许应用春节后复工的契机跟涨挺价。

　　集运指数（欧线点之后，便体现渐渐下跌走势，直至2025年1月中旬触及阶段低点。对此，李海群吐露，此轮集运指数（欧线）期货价值下跌行情的本色是现货涨价预期落空与地缘博弈降温联合施压的结果。

　　一德期货高级航运剖析师车美超吐露：“暂时墟市的营业逻辑显示切换，墟市营业驱动转向墟市对接下来海运需求逐渐规复和其他船公司运价的跟涨预期上。”

　　上海航运营业所颁布的最新数据显示，截至2月7日，上海集装箱出口运价指数（SCFI）欧洲航路点，较春节前终末一次数据累计下跌近16%。其它，多个航司也将2月运费报价调低至2500美元/FEU下方。

　　对此，李海群吐露：“春节前，因为墟市货量不足预期，船公司面对揽货压力，因此岁首今后现货价值连续走弱。况且，因为春节时期船公司停航周围明显不足往年，于是假使船公司采用提前超接计谋贮藏‘甩柜’，将超售片面货量放正在春节时期的航次，保障船舶装载率秤谌，但因为停航周围亏损，节前‘甩柜’的货品正在春节当周已被敏捷消磨，节后墟市没有节前超售的货品来维持装载率，导致现货价值运转中枢延续下行趋向。”

　　然而，正在现货墟市价值连续下行的同时，集运指数（欧线）期货价值正在节后第二个营业日（2月6日）便显示强势上行。看待期现货价值的分裂出现，李海群吐露，本色是墟市订价逻辑从营业实际转向博弈预期的结果，节前期货价值毗连下行，并深度贴水现货，已是看待节后运价下行预期的提前演绎，于是节后正在“本钱维持+挺价信号+地缘僵局”三重身分激动下，期价逆势上行。

　　值得一提的是，近期多家班轮公司提涨3月运价。赫伯罗特传播从3月1日起将远东-北欧运价上调至2500美元/TEU（以长度为20英尺的集装箱为国际计量单元）和4100美元/FEU，较2月即期报价上涨约37%。达飞汽船也将3月运价由目前的1680美元/TEU和2935美元/FEU，上调至2330美元/TEU和4235美元/FEU，幼柜和大柜报价区别上涨38.6%和45%。

　　预计后市，李海群吐露，短期来看，集运指数（欧线合约价值始末毗连上涨后，本轮上行的基差修复驱动已根基耗尽，后续则是看待年后首轮运价上涨成色的磨练。因为3月仍处于货量淡季，于是最终兑现的成色更多依赖供应端的减弱。短期内，期货盘面临于运价上调兑现的演绎也许较为有限，或晤面对必定的调节。

　　陈臻以为，固然近期多家船公司发布上调3月运价，但实践落地状况仍以供需状况断定，估计本年3-6月即期墟市或难现客岁同期牛市行情。从需求端来看，本年夏令没有欧洲杯和奥运会等大型体育赛事，欧洲进口商无需提行进货。从需要端来看，3月舱位摆设量周度均值抵达27.73万TEU，比拟客岁同期增进35.9%。因为2月中旬无法证伪运价上涨能否成行，于是集运指数（欧线）期货价值短期仍存颤动偏强动力。

　　李海群吐露，中永恒来看，集运指数（欧线）期货合商订价将盘绕“旺季高点+地缘溢价”打开，需求端面对欧洲经济弱苏醒与时节性博弈，而供应端的运力扩张则也许会压造价值弹性。其它，红海事势将连续影响航运公司绕行溢价状况，可眷注需求的边际变革信号。

　　车美超吐露，思虑到船公司龙头后相基于太平身分顾虑将延续绕航的立场，估计运价底部维持的营业逻辑将延续。其它，据调研剖析，本年长约的订立数目也许不足往年，声明将有片面货品重回即期墟市，且已有货主吐露将运输方针分裂至终年，于是古板航运墟市时节性走势将延续弱化。跟着下游接续复工复产，估计需求端将逐渐改良，船商涨价落地的概率较大，且比拟客岁盘面估值来看，集运指数（欧线）期货价值中短期或撑持颤动偏强走势，危急点要紧正在于实践运价上涨幅度不足预期，需亲切眷注基差收敛状况。